Sunday, May 27, 2012

Burbujas en los Modelos Económicos y Precios Artificiales, una rápida revisión (I)-2012

Las "Burbujas" en los modelos económicos, son por lo general resultado de dejar las decisiones de precios u otras variables con cualidades endógenas, sometidas a procesos estocásticos. Esta afirmación es por supuesto muy generalista y no dice mucho al respecto de la formación de las burbujas en la modelística económica.
Veamos un caso académico muy utilizado en las aulas donde se imparten conocimientos sobre economía y dinámica económica.
Recordemos que un proceso estocástico lo escribimos como una martingala. que incluye una parte fundamental y el ruido (que es la parte aleatoria, si este ruido se distribuye siguiendo el modelo de distribución de Poisson, se le denomina ruido blanco).
$ x_t = \alpha*x_t + \mu_t $  es una martingala o también conocido como caminata aleatoria.
Escribimos la siguiente ecuación:
$ x_t = \alpha*x_t + \beta $
Aquí tenemos:
$x_t$  puede ser el precio de un bien en el periodo "t",  y $\alpha, \beta$ son los parámetros de la ecuación.
Vamos a proceder como una ecuación reticular o discreta;  hacemos una primera iteración:
$x_t = \alpha ( \alpha *x_{t+2} + \beta) + \beta $
Luego una segunda iteración:
$x_t = \alpha (\alpha ( \alpha *x_{t+3} + \beta) + \beta) +\beta $
Si procedemos  "n" veces con las iteraciones, obtenemos:

$x_t = \alpha^n*x_{t+n} + \beta* \sum_{k=0}^{n-1} \alpha^k $
es la solución de $x_t$.
Pero la solución implica que:
[ $\alpha $ ]
Que exista el valor :
$Lim_{x\rightarrow \infty} \alpha^n * x_{t+n}$  Existe.

Si tenemos que : $Lim_{x\rightarrow \infty} \alpha^n * x_{t+n}=0$
entonces la solución de la ecuación reticular es trivial:
$x_t = \frac{\beta}{1- \alpha}$

Pero que ocurre cuando:
 ¿ $Lim_{x\rightarrow \infty} \alpha^n * x_{t+n}\neq 0$ ?
Técnicamente tenemos una "burbuja" como parte de la solución de la ecuación.
Si ahora reemplazamos la variable "x" por un Precio de mercado  "P", en un rango de tiempo "t" de "n" periodos, entonces podemos escribir:
$P_t = \alpha^n*P_{t+n} + \beta* \sum_{k=0}^{n-1} \alpha^k $  y podemos verificar que el límite en el infinito de la primera parte puede aumentar explosivamente el valor del precio de mercado o en su mejor caso cuando este es cero, el precio del mercado tomaría como valor, la solución siguiente:
$P_t = \frac{\beta}{1- \alpha}$
El precio dependiente de la parte aleatorizada, responderá al grado de simetría de la información existente de parte de los agentes del mercado, dado que los parámetros $\alpha  y  \beta$  responden a los comportamientos de estos y a las decisiones que ellos toman respecto a los precios. El mercado financiero es muy afecto a percibir estos fenómenos, precisamente cuando se operan con instrumentos financieros, estos obedecen a determinadas acciones aleatorizadas que modifican el sendero de los precios, llevándolos de manera "explosiva hacia arriba" (mercados entusiastas) o hacia abajo, en respuesta la desconfianza del inversionista.
En los mercados de bienes, muchas veces se producen incrementos de los precios porque la parte de la burbuja, muestra las expectativas que poseen los ofertantes, por ejemplo en el mercado inmobiliario los constructores pueden elevar el precio de sus construcciones de modo que sin caer en un desequilibrio de mercado (precios de oferta fuera del alcance de la demanda); apalancan nuevos préstamos para nuevas construcciones, sobre la base construida anterior, a costo del futuro comprador (elevan precios de las viviendas de manera artificial), si no se toma en cuenta el poder adquisitivo del demandante y sus alternativas de gasto, resultará en una disminución de la intención de compra, aunque existe demanda excedente y probablemente una caída de precios de las construcciones o la entrada de nuevos constructores que motivados por la alta demanda insatisfecha, entren al mercado con menores precios y resuelvan el problema de los precios artificiales.
Nota:
Algunos estudios en 1998 revelan la posibilidad de detectar una posible formación de "burbujas", como en la investigación siguiente:

Sunday, May 20, 2012

¿Juegos Paradójicos? Acerca de la Paradoja de Parrondo

"The physics of Brownian motors has recently inspired the discovery of a counterintuitive phenomenon in gambling games, which is attracting considerable attention. Ajdari and Prost showed that a one-dimensional Brownian particle in a flashing asymmetric potential experiments a net motion in a given direction [1]. The motion persists even against a small force.  Consequently, one can have the following startling situation: the particle moves in the direction of the force if the potential is on or if it is off, whereas it moves in the opposite direction if the potential is flashing. The translation of the dynamics of this Brownian particle to gambling games constitutes the so-called Parrondo’s paradox [2,3]: two losing games yield, when alternated, a winning game. The effect is obtained with two games, Aand B, that mimic the behavior of the Brownian particle in a flat and a ratchet potential, respectively."

El Dr. Juan M.R. Parrondo (de la Universidad Complutense de Madrid) ha descubierto una regularidad física que llevada al mundo de las matemáticas aplica a la Teoría de los Juegos. Se le llama la Paradoja de Parrondo.
La Paradoja de Parrondo, en sencillos términos se puede explicar así.  Se tienen dos juegos combinados A y B.  En el primer Juego se tiene una Moneda cargada de modo tal que los resultados de la moneda sola son en la mayoría de los lanzamientos negativos para nosotros, así podemos decir que tenemos un número "e" de modo que  la probabilidad del lanzamiento de la moneda A es 1/2 + e  de perder (moneda cargada) y 1/2 - e de ganar, a la larga col esta sola moneda perderíamos.
Luego se tiene el juego B donde tenemos 2 monedas también cargadas una a favor (moneda buena) y otra en contra (moneda mala). Vamos a apostar todo el capital con el cual contamos con la regla siguiente:
- Si nuestro capital es múltiplo de 3, lanzamos la moneda B1(moneda buena)  y con ella tengo las siguientes probabilidades:  3/4 -e de ganar y 1/4 + e de perder .
- Si lanzamos la moneda B2 (moneda mala) tenemos la posibilidad de perder en 9/10 + e   y la posibilidad de ganar 1/10 - e.
Como vemos en todas las posibilidades de los juegos A y B, estos están diseñados para que perdamos. Entonces surge allí la Paradoja descubierta por el Dr. Parrondo. Cuando se juegan ambos juegos en una secuencia aleatoria ABBA, ABAABBA; etc, la tendencia cambia, esto significa que podemos a la larga ganar.
El gráfico arriba, muestra que cuando realizamos 500 juegos sucesivos, de manera aleatoria o con una secuencia periódica de sucesos, los resultados son positivos, El Dr. Parrondo dice al respecto "...Combinando  dos eventos negativos, es posible obtener un resultado positivo"
Poco tiempo después el Dr. Luis Dinis, colaborador del Dr. Parrondo, descubrió que existe una secuencia óptima que permite en la mayoría de los lanzamientos siempre ganar a largo plazo y esta es: ABABB.
El Dr. Sergei Maslov, físico del Laboratorio Nacional de Brookhaven (Nueva York) ha mostrado una aplicación de los Juegos Paradójicos a las finanzas, donde un inversionista con carteras de inversiones que poseen acciones perdedoras y acciones ganadoras, en combinación a la larga resultará en un aumento de sus ganancias.

Monday, May 14, 2012

Falta de Educación de Calidad. Generador de Desigualdad e Inclusión Social en el Perú

Mayo/2012.
El desarrollo social implica diversos aspectos que influyen en el bienestar de los habitantes de nuestra sociedad, dentro de de ellos están los niveles de calidad de vida, cuyo sustente principal son mejoras en las condiciones económicas, de salud y saneamiento, de vivienda,  educacionales; etc.
El crecimiento de estas variables, pero de manera individual, sólo aportan un cierto grado de bienestar, que no necesariamente es sostenible en el tiempo, puesto que las otras variables que no crecen  en las proporciones adecuadas, podrían contribuir a retrotraer el crecimiento del conjunto, reduciendo así las posibilidades de obtener un desarrollo socioeconómico estable en el tiempo.
Una de las mayores dificultades que se presenta en el país, es la desigualdad distributiva, que es determinante en la calidad de vida sostenible que poseen los miembros de la sociedad peruana; los investigadores de GRADE M. Jaramillo y J. Saavedra "Menos desiguales: la distribución del ingreso luego de las reformas estructurales" afirman que son algunas la variables que contribuyen a la desigualdad en el ingreso de los peruanos, entre ellas:
- La diferencia de la calidad educativa
- El área de residencia (si es urbana/rural)
Luego mencionan otras variables como son la edad y el género.
Esto marca una tendencia de las variables hacia la consideración de que la Concentración de Oferta educacional en la zona urbana (Región de la costa fundamentalmente) y la concentración demográfica en estas mismas zonas, está determinando un aumento considerable de desigualdad respecto a otras poblaciones peruanas, implica también  un aumento de la oferta laboral en estas zonas, incentivando la migración interior en desmedro de otras regiones.
Para la CEPAL, existen condiciones de mercado internacional que pueden coadyuvar a un aumento del crecimiento económico y consecuentemente a una mejor redistribución y disminución de la desigualdad, estudios que basan en la medición de la pobreza como indicador principal.
Adjuntamos un cuadro que muestra el avance de los países latinoamericanos en la región, en cuanto a pobreza se refiere:

Así Perú muestra un menor nivel de pobreza entre los años 2002 y 2010, hecho que se atribuye a los cambios que las políticas económicas aplicaron entre los años 1990 y el 2000; las mismas que han sido reforzadas en los últimos gobiernos peruanos.
http://www.eclac.cl/publicaciones/xml/0/39710/100604_2010-114-SES.33-3_La_hora_de_la_igualdad_doc_completo.pdf

De hecho, existe un el Perú una marcada diferencia económica entre los que poseen más del capital generador de riqueza, que aquellos que venden sus habilidades y conocimientos, a nivel de toda latinoamerica, la Dr. Merike Blofield, de la Universidad de Miami, escribe en su artículo: "...En cambio, la mayoría de las élites económicas y políticas de la región se han inclinado por soluciones a la desigualdad individuales y a corto plazo, en lugar de colectivas y a largo plazo, aislándose en comunidades cerradas, escuelas privadas y, al verse enfrentadas a demandas redistributivas, transfiriendo su dinero al exterior. Dados sus recursos, han sido capaces de hacerlo."
http://www.journalofdemocracyenespanol.cl/pdf/04_Blofield.pdf
Para el Dr. Kenneth Roberths, cuyo documento titulado "The Politics of Inequality and Redistribution in Latin America’s  Post-Adjustment Era ", donde concluye diciendo:
"Declining levels of inequality registered in most Latin American countries during the first decade of the twenty-first century coincided with a basic shift in the political and economic landscape—a shift from the politics of market-based structural adjustment to a new, post-adjustment era in which democratic competition has repoliticized social inequalities and placed redistributive policies at the forefront of the political agenda".  Esto es que la agenda política de los gobiernos en latinoamerica ha tomado en consideración que la influencia del libre mercado y de la estabilidad institucional, es el camino correcto para hacer sostenible el crecimiento macroeconómico y consecuentemente disminuir la desigualdad de sus ciudadanos.
Sin embargo la agenda política tiene varios enemigos locales, entre ellos:
- Bajo nivel de la calidad educativa,
- Exceso de concentración poblacional en las zonas urbanas
- Altos índices de Corrupción en el Estado; entre otros.

De hecho, la inclusión social debería tomar en cuenta la inclusión educativa del poblador peruano; allí radica una de sus principales desventajas, lamentablemente el modelo de educación peruana es liderado por la inversión privada, cuyo carácter rentista aleja más aún al jóven peruano de obtener una Educación de calidad que le permita salir de la exclusión, muy por el contrario se percibe en el mercado laboral (por efectos de la competencia de mercado) un aumento de la discriminación entre aquellos que cuentan con educación impartida en instituciones privadas, de los que la recibieron en instituciones públicas, inclusive es el mismo Estado quien propugna estas diferencias entre sus funcionarios y asesores.
Finalmente los procesos redistributivos son necesarios para mejorar las condiciones educativas del poblador medio, de hecho una recomposición de la estructura impositiva que sea soportada por aquellos que son mucho mas beneficiados por el crecimiento económico hacia la mejora de los servicios educacionales, permitiría elevar la competitividad y muy probablemente la productividad de los ciudadanos peruanos. 

Saturday, May 12, 2012

Paul Krugman: "Hoy, Washington es marcado por una combinación de partidismo amargo y de confusión intelectual "

El Dr. Paul Krugman, nos da su visión sobre lo que ocurre con los políticos y asesores económicos del gobierno norteamericano en este 2012 y la crisis que se vive en el país del norte.
"Hoy, Washington es marcado por una combinación de partidismo amargo y de confusión intelectual.", en su post del NYT, donde nos habla de la desigualdad e injusticia en la sociedad económica norteamericana actual.


Friday, May 11, 2012

Un Mundo que Está Viviendo por Encima de sus Posibilidades Económicas y Físicas: Dr. José María Tortosa

La Fundación ETNOR (Ética de los Negocios y las Organizaciones) desarrolla conferencias donde invita a académicos reconocidos por sus investigaciones en diversos campos, entre ellos la sociología y la economía.
En el 2011, la conferencia XX, bajo el título "Revitalizar las empresas para construir una buena sociedad", participaron entre otros, el Dr. José María Tortosa, desarrollando el tema "Economías del Crecimiento y del Decrecimiento" donde habla sobre un mundo que está viviendo por encima de sus posibilidades económicas y por encima de sus posibilidades físicas.
El Dr. Tortosa menciona:
"El desequilibrio también se puede gestionar haciendo que aparezcan países no en vías de desarrollo sino en vías de subdesarrollo. Es una forma un poco complicada de afrontar este problema, pero no impensable, y se trataría de una situación como la siguiente:
- Crisis de la deuda y condicionantes del Fondo Monetario Internacional dictando lo que tienen que hacer los gobiernos del país endeudado, sean del color que sean. 
- Una de las cosas que va a decir el Fondo Monetario Internacional es que tal vez habrá que rebajar la presión fiscal y el gasto social en determinado sectores. 
- Fuga de cerebros. Es decir, los trescientos mil jóvenes españoles preparados que se han ido de España en los últimos tres años.
- Aumento de la corrupción, un elemento muy subdesarrollante. 
- Entrada de fondos (de cohesión o “ayuda al desarrollo”), que generan liquidez por encima de lo que se produce y que pueden llevar a especulación.
- Y todo esto en un contexto de modelos económicos comodones, del tipo de lo que en América Latina llaman el modelo extractivista, que es simplemente hacer agujeros en el suelo, sacar lo que hay, envasarlo y venderlo. Eso después se refina fuera del país y se importa, con lo cual has ganado relativamente poco, pero eso es Bolivia o Ecuador. Estos modelos económicos comodones generan mucha vulnerabilidad en el país, es decir, cualquier fluctuación en el precio del petróleo puede tener consecuencias tremendas en el PIB, en la balanza de pago y en los presupuestos del Estado. Y este tipo de extractivismo genera corrupción y desigualdad. 
Donde se acaba de decir “petróleo” póngase “sol y playas” y se entenderá a qué países me estoy refiriendo, es decir a los PIGS (en inglés cerdos): Portugal, Irlanda, Grecia y España, y que ahora se podrían llamar PIIGS, porque hay que meter también a Italia. En estos países hemos tenido problemas de déficit 
y problemas de deuda, y sobre todo hemos tenido problemas de una situación que se resume en los que quieren comprar barato y vender caro en el terreno financiero. Esto está generando serios problemas. Los países en vías de subdesarrollo en Europa son reales.
El resumen de este primer punto es que vivimos por encima de nuestras posibilidades y cuando uno vive por encima de sus posibilidades una de las cosas que hace es endeudarse, y endeudarse tiene consecuencias locales y globales a veces ineludibles. Por ejemplo, hay que crecer para poder pagar."
Para mayor información, se puede leer el artículo vía online o descargarlo en formato pdf aquí:

Del Blog del Dr. José María Tortosa: Banqueros, nada más que banqueros

Citado por el Dr. José María Tortosa.
"¡Muchas veces la operación bancaria moderna es la cristalización y legalización del atraco institucionalizado!"

Interesante Post en el Blog: Jaque al Liberalismo: Theotonio Dos Santos: “El capitalismo se aproxima a una crisis ideológica”

El excelente Blog Jaque al Liberalismo, del economista chileno Marco Antonio Moreno, muestra una entrevista al conocido economista brasileño Theotonio Dos Santos, científico social que escribió una tésis sobre la Dependencia en Latinoámerica "Teoría de la Dependencia" y que además cuenta con un blog propio: http://theotoniodossantos.blogspot.com/
El artículo cuestiona la actual crisis y la enfoca en el camino de la teoría de la Dependencia.  Pueden leerlo aquí:

Wednesday, May 09, 2012

¿Es Alemania culpable de las burbujas financieras en Europa? A propósito de las declaraciones del Dr. Koo









El académico y conocido economista Dr. Richard Koo, creador del término Recesión de balance (ver: http://cienciaeconomica.blogspot.com/2011/12/politica-economica-expansiva-versus.html ) ha lanzado una proposición basada en su experiencia en la crisis de Japón y en los estudios acerca de la crisis de deuda europea. Para el Dr. Koo, el problema de la burbuja en el sur de Europa, ha sido producido por las bajas tasas de interés para salvar a la economía Alemana. "Main cause of southern European bubbles: low interest rates intended to save German economy".
Para el Dr. Koo, un exámen detallado de los hechos, muestra que la causa de la burbuja en Irlanda y en el sur de Europa, ha sido ocasionada por el Banco Central Europeo, en su afán de impulsar a la moribunda economía alemana, bajando las tasas de interés de corto plazo hasta un 2%.
Además indica el Dr. Koo; que el arribo de capitales de Alemania y Francia en la búsqueda de mejores rendimientos, redujeron las tasas de interés a largo plazo, inflando mas aún la burbuja.
Indica el Dr. Koo que Alemania ya se encontraba en una situación de recesión de Balance en el 2000 por lo que si se hubiese enfrentado a ella con un mayor estímulo fiscal, posiblemente no habría ocurrido lo hoy vemos en Europa.

Aquí el artículo para analizarlo:

Sunday, May 06, 2012

A propósito del Artículo del Dr. DeLong: Re-Capturing the Friedmans

Free to Choose: A Personal Statement.
Es el libro donde Milton y Rose Friedman exponen sus ideas acerca del Capitalismo y del desarrollo futuro.  El Dr. Brad DeLong, en un interesante artículo en el conocido Blog Project Sydicate, habla de los tres fundamentos que los Friedman tomaron como base de su obra.
Los Friedman postulan que la no intervención estatal en el mercado, es una condición de la libertad económica. Asimismo consideran que las externalidades en los mercados son relativamente pequeños y que no son causa de mayores problemas, con ello se justifica la no necesidad de regulación del mismo. Otro punto importante es el postulado friedmaniano donde afirman que si el Estado no impone condiciones discriminatorias en los mercados, es probable que no exista desigualdad.
Entre otros puntos muy criticados por la comunidad de economistas, estaba la suposición Friedmaniana de que la Gran depresión fue exacerbada por la F.E.D, dado no evitaron la caída de la oferta monetaria, disminuyendo la liquidez en los mercados.
Todos estos puntos son analizados por el Dr. DeLong y concluye que si bien pudo haber algún momento en los tiempos de la historia donde era posible tales postulados, ahora definitivamente nunguna de estas propuestas tienen asidero ni histórico como tampoco se fundamentan en bases verdaderas, por lo demás, resulta tal como lo indica el libro de los Friedman: "Una apreciación personal".


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