Petroleo y Combustibles, Comprar o no Comprar los activos de Repsol. Una cuestión estratégica 2013

La operación de una Refinería resulta onerosa cuando esta,  no esta integrada verticalmente, dado que el petróleo es un commodity y por ello obedece a las reglas del mercado internacional.  

Uno de los mayores problemas de una refinería es el coste de operación, esta compra petróleo y almacena, mientras procesa hasta los combustibles comerciales, si el precio internacional en el tiempo t0, es de US$ 100/barril, entonces se realiza una compra determinada, ahora bien, una reducción en el precio internacional del barril a US$ 60/barril; significa que la refinería tiene inventarios con precio antiguo alto, lo que puede ocasionar una pérdida de -US$ 40/barril. ;Multiplíquese este valor por la cantidad total de inventarios comprados y se puede apreciar el riesgo del negocio; Ahora bien como compensar este riesgo:

- Integrando la cadena de producción de manera vertical, esto significa que la empresa propietaria del proceso de refinación, incluya en sus operaciones el proceso de extracción y transporte.

- Integrando la cadena de distribución horizontal, a través de sus grifos de expendio, donde puede  participar en el "control" del precio final del combustible.

Hay que recordar que los precios de los combustibles líquidos son rígidos y difícilmente van a la baja.

En el caso peruano, en el tema de la producción de petróleo,  las empresas estatales "de otros países" controlan el 61% de la producción petrolera, entre ellas La empresa china de petroleos CNPC, KNOC del gobierno Coreano, Ecopetrol de Colombia y Petrobras del gobierno Brasileño, mientras que la diferencia del 39% pertenece a la inversión privada.

Son dos los temas estratégicos que están en el tapete político:

1.- La dependencia de combustibles refinados desde el exterior, colocando en alto riesgo la continuidad del crecimiento económico, ante un alza de precios o ante una recesión temporal de producción o fallas en los envíos al Perú, lo que afectaría directamente a la economía y sobre todo a los ciudadanos peruanos.

2.- La probable cartelización de la cadena de distribución de combustibles, si una única empresa acumula o concentra muchas estaciones finales de distribución, esto favorecerá a un pequeño grupo de inversionistas (con barreras de entrada como costos para operar un grifo altos y los permisos administrativos  complicados), que pueden controlar los precios en contra de los ciudadanos peruanos.

No hay país que en temas estratégicos (los combustibles pertenecen a esta categoría), el estado intervenga de manera directa, incluso en países como EE.UU, UK, etc; es el Estado quien determina las pautas de los combustibles, porque estos acompañan al proceso económico de crecimiento.

A propósito del control de precios, adjuntamos el interesante artículo del BLOG (del cual extraímos la foto) OPECU (Organismo Peruano de Consumidores y Usuarios) donde dan una muestra de como se imponen los precios en el mercado de combustibles:

http://blog.opecu.org.pe/2012/06/08/opecu-precio-internacional-del-petroleo-bajo-122-en-mayo-y-no-se-refleja-en-venta-de-combustibles-no-incluidos-en-el-fondo/

http://blog.opecu.org.pe/2012/07/03/opecu-el-73-de-grifos-limenos-no-redujo-el-precio-de-combustibles-tras-dos-dias-de-vigencia-de-la-nueva-lista/

La sostenibilidad económica del crecimiento, solo es posible si se garantizan las condiciones energéticas mínimas a los grandes inversionistas y a la manufactura, lo contrario nos hace menos competitivos en favor de la competencia extranjera, venga de donde venga; obviamente es muy probable que las organizaciones internacionales buscaran posicionarse en la región, buscando o generando aliados en los países donde ellos pueden encontrar a un competidor internacional; de hecho algunas ONG que luchan en contra de las exploraciones petrolíferas son subvencionadas por empresas con este tipo de intereses.

Para aquellos que desean conocer mucho mas acerca de como crecen los imperios y las grandes corporaciones, aquí un texto del conocido economista  Haa-Joon Chang:

http://pendientedemigracion.ucm.es/info/IUDC/pagina/92

http://www.guardian.co.uk/environment/2003/sep/08/wto.fairtrade11

Un Método sencillo para entender los negocios de una Empresa

George Polya, un matemático húngaro (1887-1985) desarrolló un conjuntos de métodos y reglas para buscar como resolver un problema matemático o de cualquier tipo, en términos generales, estos métodos se conocen como heurística.

Polya desarrollo un método denominado de los cuatro pasos, y que en términos sencillos se escriben como:

1. Entender el problema.

2. Configurar un plan

3. Ejecutar el plan

4. Mirar hacia atrás

1.- Entender el Problema, es un paso importante en la búsqueda de adecuarnos al rubro de negocios de una empresa, esto significa encontrar el segmento real sobre el cual una empresa ejercita sus planes originales día a día. Así por ejemplo  una empresa como Starbucks no es una empresa dedicada a vender café, sino vende un valor agregado, vende "una forma diferente de servir el cafe", esto es parte de su estrategia de empresa y que le ha dado mucho éxito.

http://www.estrategiaynegocio.com/2009/no-es-cuestion-del-azar-%E2%80%9Cstarbucks%E2%80%9D/

Otra de las empresas que encontraron su verdadero rubro de negocios es Open English, del jóven venezolano Andrés Moreno, quien estuvo buscando un modelo de negocios que permita llevar el aprendizaje del idioma mas difundido del planeta, al segmento profesional, esto es el buscaba un modelo de negocios para un segmento de mercado ya definido; así, Open English encuentra el modelo de negocios en el "entorno virtual de la enseñanza", es pionero de la enseñanza virtual, hoy factura mas de US$ 50 Millones y esta en mas de 5 países latinoamericanos. Nótese entonces que dentro de la heurística de Polya, encontramos en este primer punto dos temas resueltos: el Segmento de mercado o cliente objetivo, y el modelo de negocio.

http://blog.openenglish.com/wp-content/uploads/2012/05/entrevista-todo-en-domingo1.pdf

Así, podemos tener:

a. ¿Entiendes y conoces todo lo que quieres hacer?

b ¿Puedes replantear el problema en tus propias palabras?

c ¿Distingues cuáles son los datos y hechos del mercado?

d ¿Sabes hasta donde y como quieres llegar?

e ¿Tienes suficiente información?

f ¿Hay información de la competencia, donde están y como actúan?

g ¿Es este problema similar a algún otro que hayas encontrado antes y como lo enfrentaste?

2.- Configurar un Plan, dentro de la concepción de Polya (recuerde que su análisis es de 1954), implica una subsecuente series de pasos, que nos permiten configurar una propuesta de valor para el cliente, donde debemos encontrar una diferenciación que nos permite sobresalir o mostrarnos con una potencialidad distinta al común de las otras "soluciones" de mercado conocidas. Muchos de los pasos a seguir indican, así, Michael Porter, economista estadounidense,  especialista en Gestión y Administración de Empresas, y director del Instituto para la estrategia y la competitividad, indica  “la estrategia competitiva consiste en ser diferente. Significa elegir deliberadamente un conjunto de diferentes actividades para brindar una mezcla única de valor”, lo que habla de la importancia de una propuesta diferenciadora de valor como eje de la competitividad. 

a ¿Porque el cliente aceptaría mi oferta entre otras muchas del mercado?

b ¿Cual es mi oferta de valor para el cliente final?

c ¿Como garantizo mi oferta de valor al cliente final?

d ¿Como mi oferta de valor contribuye con el cliente final?

e ¿Como puedo conseguir que el cliente continúe con nosotros en los próximos períodos?

por ejemplo Nike, fabricante de zapatillas se ha dirigido a un segmento jóven y a combinado con la música, de modo que su oferta de valor está dentro la innovación tecnológica del momento, esto refrendado por la música  y esto es muy apreciado en el segmento donde ellos lideran el mercado mundial.

Es importante:

- Determinar un patrón a seguir, el valor que nuestra empresa ofrece al mercado.

- La forma como se comunica este valor al mercado

- buscar los canales apropiados para brindar nuestra oferta de valor

A modo de ejemplo, en el Perú tenemos muchas empresas que venden productos cuya oferta es extendida y  muchas veces se comportan como productos commodities. El sector minero es un caso típico, luego siendo que los commodities son productos con demanda mundial y precios que dependen de esta; la única manera de buscar un valor diferenciador es la mejora tecnológica en costes, esto significa mejor precio o mayores beneficios al inversionista, pero difícilmente se puede construir una propuesta de valor sobre esta. igual en el segmento del azúcar, donde los precios son los únicos diferenciadores entre marcas.

3.- Ejecutar el Plan,  una vez estimado los pasos anteriores, tenemos que poner en marcha lo antes descrito y empezar a escribir el historial de nuestro modelo, sin ello no es posible verificar si este funciona o no. Las empresas como APPLE han reescrito sus modelos de negocios en función a esta etapa, puesto que aquí se descubre cuanto real es nuestra propuesta de valor y el segmento y modelo de negocios elegido, APPLE dejo el liderazgo en computadores personales, diferenciándose por una propuesta de valor enfocada a los diseños gráficos y con un software propio y cerrado,  evitando competir directamente con el común de las computadoras personales y miles de marcas que existen en el mundo actual, sin embargo ha redireccionado su enfoque hacia los equipos de tecnología innovadora como son los teléfonos celulares.

4.- Mirar hacia atrás. Esto es en términos de modelística, el "feedback", retroalimentar a la empresa de como le han resultado la operación con el modelo propuesto y comparar con un referente (benchmarking) o con el historial pasado de la empresa, si este existe.

Definitivamente no es fácil encontrar un modelo para cada empresa, es en la construcción de la propuesta de valor que se invierten muchas horas y esta a veces no necesariamente funciona, sin embargo es muy necesario hacer esto si se desea seguir en el mercado y convertirse en una propuesta sostenible en el tiempo,   entendiendo por sostenibilidad la capacidad de mantenerse en el mercado, como una empresa rentable y en constante crecimiento, manteniendo por lo menos los mismos estándares y el personal original.

http://www.revistaincae.com/media/pdf/194-competencia-con-base-en-el-valor.pdf

Medicamentos en el Perú, Aseguradoras de Salud y Regulación Económica 2013

El tema de los medicamentos en el Perú, ha sido siempre un asunto de debate a nivel del gobierno y también un asunto que compete al campo de la regulación económica, dado que toca un punto donde el libre mercado puede no necesariamente estar en común acuerdo con los asuntos de salud de la población afectada.

Un estudio preparado por el BCRP (Banco Central Peruano) muestra  que existe una problemática respecto a los temas de medicamentos y salud en el Perú; tal estudio preparado en el año 2004, bajo el título "Precios y Política de medicamentos en el Perú"  de los autores Milagros de la Lama y Jorge Lladó, indica varios puntos como son:

- Mercados muy segmentados, con concentración en productos de alta demanda.

- Oferta heterogénea y con poco control de parte del Estado Peruano

- Escasa participación de medicamentos genéricos

- Demanda Diferenciada con escasa participación de la población peruana mayoritaria

- Concentración de la demanda en los sectores de altos ingresos de la población

- Asimetría en la información

- Evolución de precios de los medicamentos muy por encima del IPC.

Aquí el estudio:

http://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Revista-Estudios-Economicos/11/Estudios-Economicos-11-5.pdf

Aquí encontraran los comparativos de DIGEMID:

http://observatorio.digemid.minsa.gob.pe/Precios/ProcesoL/Consulta/BusquedaGral.aspx?grupo=1970*3&total=1*1&con=160mg/2mL&ffs=16&ubigeo=15&cad=GENTAMICINA*160mg/2mL*Inyectable

Los costes ofertados al mercado (listas de precios públicos) contienen sobrecostos de hasta un 100%, sobre estos se hacen descuentos de acuerdo a las negociaciones como volúmen, posicionamiento de mercado, cobertura de mercado, tratamiento especial a determinados distribuidores; etc.  Así los laboratorios ofrecen un precio "X" y sobre este otorgan descuentos del 65%, 50%, 45% etc. estos descuentos debieran ser transferidos al público, dado que sobre ellos se hace la competencia entre los distribuidores (farmacias, clínicas, etc.), aquí entra otro factor interesante: La aseguradora. Las empresas de Seguros han encontrado muy rentable el negocio de la salud, dado que un grupo de asegurados de baja siniestralidad pagan primas de seguros cada vez mas altas, para cubrir el coste de los medicamentos que las clínicas en su poder recetan a los pacientes asegurados; así el pago del asegurado (denominado co-pago) puede ser del 10% del valor del medicamento (10% X)  y el seguro paga la diferencia 90% X, así la clínica vende el producto al precio de lista o mas áun "X" y el paciente asegurado no lo percibe porque el solo cubre el copago, sin embargo en el costo de la prima de su seguro se incrementa debido al pago del precio de lista. Entonces ahora se explica porque las compañías de seguros en el Perú están comprando clínicas y servicios médicos, dado que ganan "doblemente" por la atención a los asegurados. Esto no es ilegal, sino por el contrario es un gestión de empresa y hasta cierto punto exitosa, sin embargo lamentablemente las soluciones del mercado no siempre miden el valor los hechos humanos, en este caso la vida misma.

El tema de la regulación económica en el sector de salud también es importante, sobre todo porque los medicamentos caros no están al alcance de los que menos ingresos tienen, reduciendo la participación y con ello se genera una discriminación social e incremento de la pobreza (por efectos de la limitación del acceso a los medicamentos y servicios de salud).

http://apps.who.int/medicinedocs/documents/s19154es/s19154es.pdf

http://elcomercio.pe/lima/471672/noticia-precios-inaccesibles-farmacos-cancer-cuestan-hasta-11000-al-mes

http://gestion.pe/economia/precios-medicinas-peru-son-doble-que-chile-2063703?href=nota_rel

http://gestion.pe/economia/adifan-no-se-puede-convertir-medicamentos-suerte-elite-2062814?href=nota_rel

¿Fué la Inversión Privada en Petróleos en el Perú un Éxito? O necesitamos el apoyo del Gasto Público 2013

Hoy  día es tema importante la compra de activos de REPSOL por parte del Gobierno peruano, dado que implica el uso de las atribuciones del Estado Peruano como participante del mercado de hidrocarburos nacional.

Por ejemplo vamos a tomar lo escrito por un conocido economista el Dr. Jorge Manco Zaconetti quien en su Blog "Bitacora del Perú y del Mundo" http://bitacorajmz.blogspot.com/2012/08/peru-la-produccion-de-crudo-en-caida.html 

donde escribe lo siguiente:

"En la actualidad la producción de Petróleo crudo es menor a los 70 mil barriles diarios, con tendencia a la disminución en la medida de la caída de la producción sobre todo del lote 1-AB que producía en el 2006 más 27,900 barriles diarios y al mes de mayo no sobrepasa los 15,500 barriles por día, como a la menor producción diaria de los lotes de hidrocarburos cuyos contratos están por vencer en el período 2013 al 2016, tales como los lotes II, III, IV, VI/VII y 1-AB Ver cuadro sobre la caída en la producción.

Evidentemente de seguir disminuyendo la producción diaria de petróleo será responsabilidad del presente gobierno explicar las razones de esta menor producción, las medidas adoptadas o dejadas de hacer, pues a una menor producción le corresponde una menor participación por concepto de canon y sobrecanon petrolero, que ahora ya no es el 12.5 por ciento del valor de la producción sino el 18.75% que se está transfiriendo a los gobiernos regionales, y locales de Piura, Tumbes, Loreto, Ucayali y la provincia Inca de Huánuco.

La situación es igual de grave en Talara, en los llamados lotes marginales del noroeste donde por ejemplo en el lote II se obtenían 645 barriles diarios y a mayo del presente la producción es de 459 barriles, o el lote III donde la producción era de 4,022 barriles diarios ha disminuido a menos de 2,297 barriles por día a mayo del presente. Esta menor producción no solamente afecta al canon petrolero que de lejos se financia con las altas regalías contractuales del 52% en el Lote II y 49% en el  lote III, sino también a las inversiones.

Esta menor producción afecta el empleo pues muchas empresas contratistas y de servicios están despidiendo trabajadores, a pesar de los altos precios del petróleo, sobre todo en las empresas cuyos contratos están próximos a su vencimiento, la falta de inversiones y la incertidumbre disminuye la demanda de equipo y fuerza de trabajo. Sin embargo, esta realidad desde el punto de vista estadístico se atempera por el manejo interesado de cifras que hace PerúPetro al consignar la producción de hidrocarburos líquidos sumando la producción de petróleo crudo con los líquidos de gas natural (LGN) sobre todo provenientes de la explotación de los lotes 88 y 56, es decir de Camisea.

Por ello, si solamente se registrara la producción diaria de petróleo crudo sería evidente el fracaso de uno de los objetivos ideológicos que justificaron la privatización fragmentada de PetroPerú en la década de los noventa del siglo pasado. El país no debiera olvidar a todos aquellos, como los miembros de la COPRI, Yoshiyama, Boloña, Merino Tafur, Quijandría, Gutiérrez, que recomendaban la privatización de la petrolera para ser más eficientes y aumentar la producción.

Así, la producción de hidrocarburos líquidos (petróleo crudo más líquidos) está sobre los 152 mil barriles diarios, pues a la producción de crudo  de 70 mil barriles diarios se suman los 82 mil barriles de líquidos extraídos en Camisea, y de las plantas de fraccionamiento de Aguaytía, Pariñas y Malacas. ¡Es como si se sumara conjuntamente la producción de papas y camotes!

>Estas prácticas estadísticas oscurecen la caída pertinaz de la producción de petróleo crudo desde 1994 a la fecha, pues de una producción de 127 mil barriles diarios se ha transitado a niveles menores a los 70 mil barriles por día. Antes la responsabilidad productiva con todos sus defectos era de PetroPerú, ahora  en lo fundamental es privada, pues la petrolera estatal no extrae ni un solo barril y tiene que abonar precios internacionales por el crudo que refina y satisfacer el 47% del mercado de combustibles.

Por tanto, uno de los argumentos ideológicos que justificaron la irracional privatización de PetroPerú en la década de los noventa no se ha cumplido en la realidad. Por ello, se debiera cumplir con la promesa electoral acerca del fortalecimiento de PetroPerú con la integración vertical, es decir, con el retorno a la explotación de crudo y la modernización de la Refinería de Talara que permitirá una mayor producción interna de un diesel 2 limpio con 50 partes por millón de azufre, el tratamiento de los crudos pesados, con una planta de ácido sulfúrico, coque y otros."

Otro Blog muestra la situación del Perú en el entorno latinoamericano y de como se está afectando esta:

http://desarrolloperuano.blogspot.com/2013/04/el-peru-en-el-ranking-latinoamericano_26.html

Obviamente a los peruanos, a aquellos que vivimos en este país y somos dependientes de las gasolinas y los combustibles día a día, nos interesa que el Estado actue como un ente verdaderamente regulador en el mercado, sin intervenir con leyes u otros argumentos que restringen el libre mercado, sino compitiendo con en el y bajo el esquema de una asociación público-privada.

¿Nacionalismo o Estrategia Regulatoria? Todos contra Ollanta Humala 2013

La compra de los activos de la española REPSOL, se ha convertido en estos últimos días en la comidilla de políticos y de economistas políticos que buscan hacer conocer sus  opiniones y muchas veces en salvaguarda de la economía "liberal" que nos permite crecer.

Mucho de lo dicho y escrito por estos opinadores en contra del actual régimen de gobierno del Sr. Ollanta Humala Tasso;  muestran un optimismo de color político con vistas al 2016, obviamente hay un gran grupo político tradicional, que convive con la corrupción en el Perú y este sigue pugnando por retornar de nuevo a ostentar el poder en el gobierno, probablemente para seguir haciendo aquello que en sus gobiernos no concretaron y por lo que existen muchos cuestionamientos y acusaciones contra el delito de lavado de activos, apropiación ilícita y otras "joyitas" de las cuales ellos vivieron mucho tiempo.

La compra de activos de REPSOL no representa una pérdida para el país, sino por el contrario un instrumento de manejo de uno de los principales componentes del costo diario de todos los peruanos: El combustible. En la ciudad de Lima, mas de 2 millones de habitantes se desplazan a diario en el transporte publico y mas de 1 millón en el transporte privado, por ello el transporte terrestre local es muy importante.

Algunos diários escribieron:

"Intervención estatal en Repsol es un baldazo de agua fría a la confianza de los inversionistas",  esta falacia definitivamente no tiene una base de estudio real, dado que no hay correlación (al menos no está demostrada) entre los inversionistas en el sector petrolero peruano y las inversiones del Estado en este rubro, muy por el contrario el efecto "Crowding In" (http://cienciaeconomica.blogspot.com/2008/10/efecto-crowding-in-conviene-desacelerar.html)  muestra que las inversiones del Estado en determinados segmentos de riesgo, contribuyen a que los inversionistas privados tengan incentivos a la inversión en esos segmentos, igualmente el gasto de consumo del gobierno, ayuda a incentivar la inversión privada.

Por otro lado Los precios de los combustibles han ido en aumento en la cadena de distribución y sin embargo el precio internacional ha disminuido, como lo indican muchos economistas, los precios de los combustibles en Perú son rígidos a la baja, por ello la regulación es muy importante, mas aún si se desea impulsar el gasto interno y disminuir el coste operativo (insumo) de la industria manufacturera peruana  y del comercio en general.

http://www.rpp.com.pe/2013-03-01-combustibles-suben-en-casi-19-en-lo-que-va-del-2013-noticia_571843.html

http://ojo.pe/ojo/nota.php?t=suben-gas-y-gasolina&txtSecci_parent=&txtSecci_id=3&txtNota_id=745559

http://www.opecu.org.pe/index.php?option=com_content&view=article&id=5651:opecu-margenes-comerciales-de-grifos-varian-hasta-491-y-aun-el-351-no-baja-los-gasoholes-tras-siete-dias-de-la-rebaja-anterior&catid=14:noticias&Itemid=230

De hecho habrá economistas que indiquen que puede darse un efecto Crowding Out (desplazamiento de la inversión privada), pero hay bases que indican que en situaciones de crecimiento interno y crisis internacional, no es conveniente parar la inversión estatal, dado que nuestra economía esta muy ligada a los sectores primarios, por ello cualquier variación negativa de este, definitivamente afectará a la economía peruana.  Sin embargo aquí algunos estudios sobre este fenómeno:

http://www.princeton.edu/~erp/ERParchives/archivepdfs/M144.pdf

http://mpra.ub.uni-muenchen.de/24111/1/MPRA_paper_24111.pdf

Es importante aclarar que este proceso será mucho mas transparente en condiciones de una asociación público-privada, es tiempo de dejar los miedos y aprender a gerenciar la propiedad pública.

¿Y la regulación es un problema resoluble?

Esta efectivamente INDECOPI, sin embargo es mucho mas efectivo actuar sobre el mercado de manera directa, por efecto de competencia de precios, es posible; con una escala técnica determinada y con la solvencia financiera, alcanzar un punto de equilibrio que permita mantener margenes razonables de comercialización y abastecimiento, evitando la acumulación perniciosa del combustible con fines especulativos, como manteniendo un nivel de beneficios después de impuestos muy interesantes a los participantes del mercado de combustibles locales.

En suma, hay mucho tema para debatir y modelos para comparar.

Venta de Activos de REPSOL al Gobierno Peruano: el miedo de la Regulación de Precios 2013

¿Será interesante para los peruanos la compra de los activos de Repsol en el Perú, por parte de la empresa estatal PetroPerú?

Primeramente hay que precisar que el estado peruano en la constitución vigente (1993) dice a la letra:

"Artículo 60

El  Estado reconoce el pluralismo económico. La economía nacional se sustenta en la coexistencia de

diversas formas de propiedad y de empresa.  Sólo autorizado por ley expresa, el Estado puede realizar subsidiariamente actividad empresarial, directa

o indirecta, por razón de alto interés público o de manifiesta conveniencia nacional. La actividad empresarial, pública o no pública, recibe el mismo tratamiento legal."

http://www.uasb.edu.ec/padh/revista19/documentos/Constitucionperu.pdf

Un segundo punto a analizarse es la estructuración legal de Petroperú como empresa estatal. El 23 de julio del 2006, en el Gobierno de Alan García, el Congreso de la Republica promulgó la Ley Nº 28840, conocida como la Ley de Fortalecimiento y Modernización de la empresa Petróleos del Perú - PETROPERÚ S.A. la cual le otorga una mayor autonomía en el desarrollo de sus actividades, excluyéndola del ámbito del Fondo Nacional de Financiamiento del Estado - FONAFE, de las normas y reglamentos del Sistema de Inversión Publica - SNIP; así mismo, dinamiza los procesos de adquisiciones y contrataciones en coordinación con el Consejo Superior de Contrataciones y Adquisiciones del Estado - CONSUCODE.

La Ley N° 28840 amplia el ámbito de las actividades de PETROPERU S.A. a todas las fases de la industria y comercio del petróleo, incluyendo sus derivados, petroquímica y otras formas de energía. Posteriormente, el 19 de diciembre del 2007, mediante la Ley N° 29163 “Ley de promoción para el desarrollo de la industria petroquímica”, se precisa la petroquímica básica e intermedia como actividades de PETROPERU S.A.

Con estos dos considerandos legales, la compra de activos de cualquier empresa petrolera, sus derivados, petroquimica y otras formas de energía es totalmente viable y permitida por la Ley vigente.

Ahora que ofrece REPSOL, como parte de sus activos en Perú:  Una cadena de 200 grifos, la Planta de envasado de gas SolGas y la refinería de gasolinas La Pampilla.

Repsol es una de las primeras empresas por volumen de facturación y uno de los más importantes contribuyentes fiscales del Perú. Según el informe anual de 2011 de la propia Repsol, la transnacional pagó en concepto de todo tipo de impuestos casi mil millones de dólares el año pasado, unos 200 más que en 2010, de acuerdo con su memoria anual, al término del 2011, REPSOL contaba con 3.440 trabajadores en su planilla, alcanzando un promedio de compras locales (a proveedores instalados en el Perú) por unos U$ 400 millones.

¿Cuanto conveniente es para el Perú adquirir y/o participar en este tipo de actividades?

Como vemos en el cuadro lineas arriba, el precio (promedio) del combustible en Perú es muy costoso, frente a otros como el de Chile,  Costa Rica, México, Brasil; etc. esto porque muy a pesar de los ciudadanos peruanos, las empresas que poseen la mayoría de la red de distribución nacional, introducen distorsión en la oferta, puesto que cuando disminuyen costos, los precios se mantienen altos, esto afecta a todos los ciudadanos peruanos y solo favorece a unos cuantos, de hecho la existencia de una empresa que ingrese al mercado como ente regulador (por supuesto asociado a una gestión privada) con el porcentaje de mercado necesario que le permita ser un regulador eficiente, esto es que su accionar pueda afectar a cualquier tipo de colusión de precios entre empresas o contra una cartelización de estas.

Considero que una Asociación Publico-Privada al respecto puede ser beneficiosa para los ciudadanos peruanos al respecto de esta probable adquisición, previa evaluación de la situación económico-financiera de las empresas de Repsol.  Ya es tiempo de quitarnos los miedos respecto a las empresas públicas y también quitarnos las máscaras cuando defendamos intereses particulares al respecto.

Errores Matemáticos que pueden dañar Economías: Acerca del error de Reinhart-Rogoff - 2013

Thomas Herndon, un economista graduado y estudiante de Doctoral eligió un conocido y ampliamente debatido estudio de los Doctores Kenneth Rogoff y Carmen Reinhart de la Universidad de Harvard. Lo interesante de su descubrimiento ha sido descubrir el "error" de cálculo en una hoja Excel, sobre la cual ambos conocidos doctores desarrollaron una  serie de conclusiones sobre política fiscal en medio de la crisis financiera mundial del 2009.

¿Que piensa el mundo acerca de este error?

Aquí el estudio de Reinhart-Rogoff del 2010:

http://www.nber.org/papers/w15639.pdf

Aquí el estudio de Thomas Herndon, Michael Ash y Robert Pollin:

http://www.peri.umass.edu/fileadmin/pdf/working_papers/working_papers_301-350/WP322.pdf

Aquí las críticas de otros economistas sobre el trabajo de Reinhart-Rogoff:

http://economia.elpais.com/economia/2013/04/19/actualidad/1366398440_370422.html

http://www.bbc.co.uk/mundo/noticias/2013/04/130420_economia_estudiante_profesores_rogoff_herndon_tsb.shtml

http://www.gazettenet.com/home/5775445-95/umass-graduate-student-thomas-herndon-rocks-economics-world-with-class-project-on-debt-growth

http://www.burbuja.info/inmobiliaria/burbuja-inmobiliaria/415342-krugman-nobel-de-economia-error-hoja-de-calculo-haber-destruido-casi-completo-economia.html

http://www.acting-man.com/?p=22789

http://www.expansion.com/blogs/roig/2013/04/17/bruselas-reniega-de-reinhart-y-rogoff.html

La respuesta de los doctores Reinhart-Rogoff:

http://www.businessinsider.com/reinhart-and-rogoff-admit-excel-blunder-2013-4

Pricing y elección de la Moneda de Operación de una Transnacional en el Perú: Cuestiones Previas

Los precios de las empresas transnacionales en un país local, dependen mucho de las condiciones del producto (grado de sustitución y heterogeneidad del producto) y de la variabilidad de la cantidad de dinero en la economía local.

Cuando aumenta el grado de sustitución entre bienes, los productores consideran que por efectos de la competitividad, deben de fijar sus precios acorde a las variaciones de la moneda local del país al cual dirigen su producción, asumiendo así que las variaciones de la demanda local de sus productos, sean corregidas por los precios de competencia en los mercados locales.  Si los productos son homogéneos, las empresas transnacionales buscan un precio único y este se fija en el mercado mas grande (economía de escala), así se tiene un precio competitivo y que soporta las variaciones netas del mercado local (tanto positivas como negativas).  El otro factor es la variabilidad de la moneda local, esta permite tener en cuenta dos (2) cuestiones: primeramente el tipo de cambio (T.C) el cual refleja las variaciones acorde a la relación de intercambio de divisas, así por ejemplo para el consumidor local, en términos nominales; no es lo mismo un ajuste de precios en moneda local que su equivalente en moneda extranjera. El otro asunto monetario es que la volatilidad de la cantidad de dinero afecta directamente a la demanda por los mecanismos de transmisión monetarios  locales y esto finalmente incide en los beneficios netos de las empresas transnacionales. Hay entonces en el tema monetario dos fenómenos que pueden afectar directamente a los beneficios de las empresas y estos son los choques cambiarios y los choques monetarios;  el primero es derivado de los ajustes entre las divisas en el mercado financiero internacional y por ello tiene una componente no endogena (por ejemplo entre la moneda peruana S/. y la norteamericana U$) que dependen finalmente de las políticas externas y que no son posibles de ser manejadas por los locales, sino que dependen de las decisiones de otros países, luego el choque monetario, cuyo efecto nominal puede incidir de dos maneras en una economía parcialmente dolarizada como la peruana; aquí tenemos dos efectos: el efecto riqueza y el efecto tipo de cambio real, el primer efecto ejerce una fuerza expansiva sobre la demanda entre períodos continuados mientras que el efecto del tipo de cambio real, puede ser contractivo o expansivo, dependiendo de cómo afectará a las variables de la sustitución intertemporal  del consumo interno, según el tipo de choque (SHOCK) sea este simétrico o asimétrico, temporal o permanente, común o específico; etc.

Para las empresas transnacionales, el asunto de operar en mercados diferentes, obliga a proteger estas operaciones y enfrentar mercados diferentes, es enfrentarse o exponerse a las variaciones del tipo de cambio, asi encontramos los siguientes tipos de exposición por divisas:

-     Exposición por transacción; mide los cambio en el valor de las obligaciones financieras en proceso (flujos de efectivo) antes de su liquidación.

-      Exposición Operativa;  llamada también exposición económica, mide el cambio del valor de la empresa (valor presente) como resultado de las variaciones del tipo de cambio local.

-    Exposición por Translación: denominada  también exposición contable son los efectos que ocurren cuando se traducen todos los tipos de cambio a una sola moneda, para efectos de consolidación, por lo general a la moneda del país de origen de la transnacional. 

-  Exposición por Impuestos;  ocurre cuando las ganancias o beneficios de una empresa filial de la transnacional sufren incrementos impositivos, que afectan a los diferentes procesos comerciales de la operación local.

¿Pero que ocurre en un país donde la moneda local está apreciándose?

La estrategia de cobertura de riesgo debiera ser como sigue:

-          Aumentar los activos en moneda local y los pasivos en moneda extranjera

-          Disminuir los activos en moneda extranjera y pasivos en moneda local

-          Mejorar la posición de cambio con moneda local

-          Desarrollar una lista de precios en moneda local

-          Relajar las condiciones crediticias en moneda local

Actualmente las transnacionales en el Perú optan por tener listas de precios y operaciones en moneda local, hacer lo contrario puede resultar en una disminución real de los beneficios y afectar el crecimiento de las operaciones locales.