Monday, February 25, 2008

El negocio de los Derivados Financieros



El mercado de los derivados financieros concentra operaciones de alto valor, pero tambièn con alto riesgo. Los forwards, los futuros, las opciones y los swaps, se han convertido algo asì como la apuesta a la suerte o una loterìa de oportunidad (aunque matemàticamente no coincida con las loterìas en la teorìa de juegos), sin embargo el uso de avanzados conceptos probabilìsticos nos lleva a una compleja matemáticas de las apuestas financieras. Un derivado es un instrumento financiero, cuyo valor estará en función de un activo (un bono, una acción, un producto; etc.), de una tasa de interés , del tipo de cambio, de un índice bursatil; etc. Las variables de referencia se denominan subyacentes.
Básicamente, existen cuatro tipos de derivados financieros, que los habíamos mencionado líneas arriba; pero una cartera financiera (portafolio de inversiones) puede constituirse con combinaciones de estas. Cuando un Inversionista desea comprar una Opciòn se dice que esta en Largo y al procedimiento de compra se le denomina CALL. Contrariamente cuando desea vender un derivado, entra en la posiciòn corta y al procedimiento se le denomina PUT.
Las formas de operarlos, son básicamente dos: dentro de la Bolsa de Valores (centralizados) y fuera de ella (OTC = Over the Counter), siendo finalmente un contrato financiero bilateral con fecha futura.
Hay dos modelos de opciones conocidas: Opciones Americanas, negociables y que se pueden ejercer en cualquier momento de su vida, hasta el final de su vencimiento. Las Opciones Europeas, se ejercen sólamente al final del periodo de vencimiento.
Los contratos estandarizados sobre derivados son reglamentados por la ISDA (International Swaps and Derivatives Association, "Asociación internacional de Swaps y derivados"), organización que agrupa a las más importantes entidades de Bolsa y de Corretaje financiero y bancarios del mercado de derivados financieros.
El objetivo principal de la organización es establecer un marco de referencia mediante contratos estándar.
Bastará recordar que en el mundo, los derivados estan creciendo creciendo a un ritmo extraordinario, para mediados del 2006 el nominal de los Credit Default Swaps (CDS) llegó a US$ 26 Trillones, había credido más del 52%. Los derivados de las tasas de interés, que incluye IRS, opciones y Cross Currency Swaps, creció cerca de 20% alcanzando los US$ 250.8 Trillones. Los derivados sobre equity creció a US$ 6.4 desde US$5.5 Trillones.
Es muchísimo dinero el que se mueve a través de estas inversiones financieras. Entonces porque no creamos derivados ecológicos, contratos que permitan mejorar la eficiencia energética de los fabricantes, contra pagos por ineficiencia técnica, igualmente a los procesos industriales y extrativos contaminantes, como la minería y la industria pesada siderurgica; etc, etc, etc.
Esta sería una manera de obtener recursos para compensar ligeramente los costos de dañar el ecosistema del planeta y de otorgar recursos a la investigación para la mejora ambiental (I+D).

3 Comments:

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