Wednesday, September 18, 2013

A Cinco años de la Quiebra de Lehman Brothers y la crisis subprime

Un 15 de setiembre del 2008, la empresa financiera fundada por Henry Lehman en 1850, se declara en quiebra y arrastra con ellos, a casi toda la banca norteamericana y a sus socios a nivel mundial. Una crisis de confianza, dado que todos los socios tenían activos respaldando las operaciones de Lehman Brothers Holding.
Pero donde están las causas que originan estos fallos, para muchos nacen en los conceptos equivocados del economista Eugene Fama, dentro de lo que se conoce como fundamentalismo económico; esto significa considerar que las fallas del mercado son debido a distorsiones propias del mercado y es mejor dejar que el mercado mismo sea quien busque el equilibrio. Pero este equilibrio corresponde al equilibrio técnicamente hablando, de los mercados en su conjunto (y no solamente del mercado financiero), así las concepciones fundamentalistas fracasan porque los mercados son dinámicos y no necesariamente están en equilibrio, sino que el equilibrio es un estado mas de la dinámica del mercado. Precisamente, parte del control de la dinámica en la economía es la regulación, no es una panacea universal, pero si es un conjunto de técnicas que pueden permitir una mejor adecuación de los mercados, lamentablemente Milton Friedman y su escuela Monetarista se equivocaron cuando pretendieron (en el sentido de George Stigler) desacreditar a la teoría de la regulación económica, sin embargo hoy muchas industrias operan muy bien bajo estos esquemas, tal como lo dice Paul Krugman en su documento "Quien era Milton Friedman":
Para otros es un problema que lo conocían los eruditos de la FED (EE.UU), pero que dejaron en libertad a los banqueros y a corredores de bolsa y prestamistas, a su libre albedrío, ellos hicieron todo lo que la ingeniería financiera les permitiese, inventándose uno y otro algoritmo, cual rueda de la suerte, apostarían a ganador y asi acumularon deudas y sobre estas también apostaron, con la mirada complaciente y quizá cómplice,  de las instituciones que precisamente debieron velar por la seguridad de los inversionistas. Este libre albedrío puede hacer mucho daño si no se le controla y el caso subsecuente mas sonado ha sido el descubrir que había una manipulación en las Tasas de Interés en el Reino Unido, tanto así que Robert "Bob" Diamond del Barclays PLC renunció después de conocerse su participación en la manipulación de las tasas de interés Libor.
http://www.cnnexpansion.com/negocios/2012/07/30/la-muerte-del-sueno-de-bob-diamond
Y es en la regulación donde no se hizo nada, en los mercados financieros, basándose en estas concepciones del libre mercado (libre de fallas y externalidades), situación que solamente ocurre en los análisis teóricos de los modelos neoclásicos. Recientemente el Dr. John Vickers, conocido mundialmente por sus trabajos en regulación económica, recomienda que debe de haber una reestructuración en la banca, respecto a su capital básico (core capital) como porcentaje de disponibilidad para afrontar los riesgos asumidos, que debiese ser de por lo menos un 10%.  Aquí el documento al respecto:

Muchos de los grandes bancos que estuvieron en crisis en el 2008, ahora han crecido mucho mas, al parecer la crisis los ha ayudado a aumentar sus activos y también su influencia en los mercados financieros. Aqui un listado en Millones de US Dolares americanos  (Extraido de la revista Global Finance):

Ubicación   Entidad País Activos
1 Deutsche Bank Alemania 2.799.977
2 HSBC Reino Unido 2.555.579
3 BNP Paribas France 2.542.738
4 Industrial and Commercial Bank of China China 2.456.287
5 Mitsubishi UFJ Financial Group Japan 2.447.950
6 Crédit Agricole Francia 2.431.796
7 Barclays Group Reino Unido 2.417.327
8 Royal Bank of Scotland Reino Unido 2.329.726
9 JPMorgan Chase Estados Unidos 2.265.792
10 Bank of America Estados Unidos 2.129.046
11 China Construction Bank (CCB) China 1.949.213
12 Mizuho Financial Group, Inc. Japón 1.890.219
13 Bank of China China 1.877.514
14 Citigroup Estados Unidos 1.873.878
15 Agricultural Bank of China China 1.853.313
16 ING Group Holanda 1.655.101
17 Banco Santander España 1.619.259
18 Sumitomo Mitsui Financial Group Japón 1.598.424
19 Société Générale Francia 1.528.492
20 UBS Suiza 1.508.302
21 Lloyds Banking Group Reino Unido 1.500.535
22 Groupe BPCE Francia 1.472.887
23 Wells Fargo Estados Unidos 1.313.867
24 UniCredit Italia 1.199.079
25 Credit Suisse Suiza 1.115.065
26 China Development Bank China 992.158
27 Rabobank Holanda 946.649
28 Goldman Sachs Estados Unidos 942.14
29 Nordea Suecia 926.645
30 Norinchukin Bank Japón 908.793
31 Commerzbank AG Alemania 856.208
32 Intesa Sanpaolo Italia 827.042
33 Royal Bank of Canada (RBC) Canadá 797.262
34 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA) España 773.305
35 National Australia Bank Australia 737.243
36 TD Bank Group Canadá 735.947
37 Bank of Communications China 731.826
38 Commonwealth Bank of Australia Australia 717.245
39 Westpac Australia 655.544
40 KfW Alemania 640.209
41 Standard Chartered Plc Reino Unido 599.07
42 Scotiabank (Bank of Nova Scotia) Canadá 596.99
43 Danske Bank Dinamarca 596.004
44 ANZ Group Australia 581.463
45 Dexia Bélgica 534.039
46 DZ Bank Alemania 525.198
47 Banco do Brasil S.A. Brasil 523.295
48 Bank of Montreal (BMO) Canadá 502.737
49 Banque Fédérative du Crédit Mutuel Francia 494.501
50 Landesbank Baden-Württemberg Alemania 482.674

Después de todo, las crisis financieras hacen muchas víctimas y también algunos pocos ricos.

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